投资门槛与收益齐降低？ 银行理财新规正式落地：市内多家银行下调理财产品购买门槛至1万元

靴子终有落地时。今年国庆长假前夕，酝酿已久的《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)终于正式开始实施。记者本周了解到，国庆长假后，市内多家银行已经按照新规规定，调整了部分理财产品的投资门槛，将购买起点从5万元调低至1万元。有市民投资者向记者表示，面对目前不断走低的预期收益率，他们更担心投资门槛降低将进一步降低银行理财产品的收益。

记者梁展宏

记者观察

新规落地市内银行积极响应

从记者节后咨询市内多家银行的情况来看，对于节前出台的银行理财新规，不少银行已快速反应，建行、农行、中行、招行和交行等商业银行已经调整了部分理财产品的投资门槛，将购买起点从5万元调低至1万元。

譬如，建设银行在国庆长假前已率先将“乾元-惠享(季季富)”理财产品购买起点调低至1万元。随后，农行、中行、招行和交行也纷纷宣布下调旗下多个理财产品购买门槛。其中，农行此次调整的理财产品多达43只，产品类别涵盖了现金管理类、股票指数挂钩类、白糖和黄金期货挂钩类、法人专属类理财产品，还包括了一些外币理财产品；中行涉及产品主要是3只“中银日积月累”系列产品，以及2只“中银策略”系列产品。值得注意的是，农行和中行调整的产品均于10月1日起生效。交通银行也宣布自10月8日起对部分面向个人客户销售的存量及在售公募理财产品起售金额调整为1万元起，同时也调整了部分结构性存款产品的起存金额。

除了国有大行以外，股份行也迅速反应。招商银行国庆长假前也发布公告称，将从10月9日起对零售渠道、私人银行渠道、公司渠道、同业渠道在售公募现金管理类部分理财产品销售起点等要素进行批量调整。

记者从当前各家银行调整的情况了解到，银行在售的公募理财产品、现金管理类产品，以及结构性存款产品等是理财新规下调整的重点。而且上述银行均采取分批调整的策略，对部分公募理财产品率先进行调整。

“降低银行理财产品门槛的目的，是为了进一步贯彻国家普惠金融的政策，让更多的资金通过银行流向实体经济。”石岐区一家股份制银行的理财经理李俊源（按受访者要求化名）向记者表示，其实早在理财新规面世时，银行就已经一直在按监管要求提前准备。从政策效果来看，理财新规与资管新规其实是在共同构成银行开展理财业务的新守则。当中包括区分公募和私募理财产品，加强投资者适当性管理；规范产品运作，实行净值化管理；规范资金池运作，防范“影子银行”风险等。

抢食基金份额还是互惠共赢？业内表示有待观察

除了降低投资金额门槛外，本次理财新规的另外一个备受关注的改革点，在于新规允许银行理财投资公募证券投资基金，实现间接投资股市。对于目前行业景气度并不佳的基金市场而言，银行理财资金允许入市无疑是一个明显的潜在利好。

对此，诺亚财富中山分公司方面向记者表示，新规落实后，公募基金产品纳入银行理财投资范围，有利于公募行业增加和规范机构资金来源，因此银行理财和公募基金合作空间肯定会加大，如委托投资，以及直接投资股票基金间接参与股市投资等。特别是与大型银行合作较多的大型公募机构、绩优基金有望受益，有利于两类资管机构的专业化分工。

不过随着投资金额门槛的降低，加上允许资金进入股市，目前市场开始出现舆论声音：银行、基金公司在加大合作力度的同时，银行理财产品会否反过来抢食稳健型基金的市场份额？

对此，本地券商业资深分析人士黎文仕认为，对于多年来投资渠道相对较窄的银行理财产品而言，允许资金进入资本市场无疑意味着产品设计丰富性的增加。不过，虽然银行理财可以借道公募基金投资股市肯定是利好，但在银行理财产品投资中加入权益类基金，会加大银行理财产品的净值波动幅度。目前购买银行公募理财产品的大多数投资者风险偏好较低，追求中长期稳定收益。因此，银行理财究竟能给权益类基金带来多大的增量基金，现阶段仍难预测。至少近期股市的表现来看，在客户目前只接受确定收益大背景下，短期内理财资金进入股市意愿肯定不强。

而上述股份制银行分析人士李俊源则认为，如果说未来银行理财资金有机会抢食基金份额的话，其主要发力点有可能会在银行成立理财子公司（公司化运作）后。由于通过理财子公司发行的理财产品，届时其零售渠道、操作风格可能与基金公司较为接近，综合实力较强的银行理财子公司自然会拥有更好的市场竞争力。反观一些规模较小的银行理财业务有可能会逐步退市，一些中小银行可能会反过来成为理财产品代销商，从而获取佣金收益。

阅读延伸降准将让银行理财收益继续受压

国庆长假最后一天，央行宣布从10月15日起下调银行人民币存款准备金率1个百分点，这也是央行年内的第四次降准。根据以往经验，本次旨在增加市场资金流动性的降准，会对银行理财产品收益率产生影响。

记者在上月下旬的采访中曾了解到，进入二季度以来，国内银行理财产品收益率此前已出现一轮较明显的下降。公开数据显示，银行理财在今年2月平均预期收益率达到4.91％的高点后连续7个月下跌，部分国有商业银行中期(3至6个月)理财产品预期年化收益率降至4％附近。在中山，目前不少银行6与12个月理财产品的收益率已经没有太大的差别。

“降准后的几个月内，银行理财收益率下跌态势会逐渐呈现，这在前几次降准后已有所反映。”诺亚财富中山分公司的市场分析师向记者表示，受宏观经济大环境的影响，其实目前理财行业的收益都处于下降通道，加上降准的到来，呼吁投资者对理财收益率的阶段走低需理性看待。

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